Unicredit ha emesso, in data 29/03/2019 (ma quotato a partire dal 05/04/2019), il certificato Protection con Cap – Protezione 100% su STOXX Europe Sustainability Select 30 (Price) Index. Si tratta di un certificato quotato e negoziato su EuroTLX con scadenza a 5 anni; al raggiungimento di quest’ultima prevede la protezione integrale del capitale e la partecipazione all’eventuale performance positiva del sottostante con dei limiti massimi (cap) prefissati e calcolati in base al livello iniziale. Ogni certificato ha inoltre un prezzo di emissione (uguale al valore nominale) di 1000 €.
Il sottostante, l’Indice STOXX® Europe Sustainability Select 30 (Price) Index, è formato dai 30 titoli del più ampio STOXX Europe Sustainability Index, contraddistinti dalle più basse volatilità e dai più elevati dividendi. Nello STOXX Europe Sustainability Index sono presenti, a loro volta, titoli di società dell’indice EURO STOXX che hanno superato una valutazione di sostenibilità, analisi condotta con l’ausilio di rating sia di settore che a livello societario e basata su tre dimensioni:
- ambientale (cambiamento climatico, capitale naturale, inquinamento e rifiuti, opportunità ambientali, sociale e gestionale);
- sociale (capitale umano, influenza attiva degli stakeholder, opportunità sociali);
- governance (proprietà, direzione, struttura degli organi dirigenziali, compensazione del management).
Il processo di selezione esclude prima tutti i titoli con le più alte volatilità storiche a 3 e 12 mesi. Tra quelli rimanenti, vengono scelti i 30 titoli con i più alti dividend yield a 12 mesi. Tali componenti vengono infine pesati in relazione all’inverso della loro volatilità, con un tetto massimo prefissato del 10% per ciascun titolo. L’indice è aggiornato trimestralmente.
Vediamo più nel dettaglio
Funzionamento
A scadenza l’investitore ha diritto ad ottenere la protezione integrale del capitale investito più un importo di liquidazione maggiorato della Partecipazione Up (80%) all’eventuale performance positiva conseguita dal Sottostante rispetto al livello iniziale, con un limite massimo pari al Cap (38%). L’Importo di Liquidazione massimo è quindi del 130,40% (100% del valore nominale + l’80% del Cap).
In via generica l’importo di liquidazione è dato dalla seguente formula:
prezzo di emissione x (100% + protezione up x performance)
Dove: performance = min {Cap; max [0; (livello finale – livello iniziale)/livello iniziale]}
livello finale = prezzo di chiusura del sottostante alla data di valutazione
Esempio
Si supponga che alla data di determinazione venga rilevato un valore iniziale dell’indice STOXX Europe Sustainability Select 30 (Price) Index (EUR) pari a 137,00 punti indice (tale valore rappresenta lo Strike). Gli scenari a scadenza (28.03.2024) sono 3:
- se il livello finale dell’indice STOXX Europe Sustainability Select 30 (Price) Index è superiore al Cap, supponiamo 212,35 punti indice (la performance del Sottostante è positiva del 55%), l’investitore riceverà l’importo di:
EUR 1.000 * [100% + 80% * Min {38%; Max [0;(212,35 – 137,00)/137,00]} = EUR 1.304 - se il livello finale dell’indice STOXX Europe Sustainability Select 30 (Price) Index è uguale o maggiore allo Strike (o chiamato livello iniziale) ma inferiore al Cap, supponiamo 178,10 punti indice (la performance del Sottostante è positiva del 30%), l’investitore riceverà l’importo di: EUR 1.000 * [100% + 80% * Min {38%; Max [0;(178,10 – 137,00)/137,00]} = EUR 1.240
- se il livello finale dell’indice sottostante è inferiore allo Strike, supponiamo 116,45 punti indice (la performance del Sottostante è negativa del 15%), l’investitore riceverà l’importo di: EUR 1.000 * [100% + 80% * Min {38%; Max [0;(116,45 – 137,00)/137,00]} = EUR 1.000
Caratteristiche
Emittente: Unicredit
ISIN: IT0005364465
Mercato di quotazione: Euro TLX
Valuta: EUR
Prezzo di emissione/ valore nominale: 1000 €
Sottostante / livello inziale (strike): STOXX Europe Sustainability Select 30 (Price) Index (140,30 punti)
Protezione: 100%
Partecipazione up: 80%
Cap dell’indice: 130,40% (182,9515 punti)
Data di determinazione del livello inziale: 28/03/2019
Data di emissione: 29/03/2019
Data di negoziazione: 05/04/2019
Data di scadenza: 28/03/2024